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烟台万润:液晶僵持固定健,新产品多点绽

类别:QQ网名 | 来自:原创原创 | 发布时间:2019-11-09 | 人气值:
             

  报告要点

  事情描绘

  烟台万润公报了 2013年年报,全年营收9.65亿元,同比增长22.27%,归属母亲公司净盈利1.24亿元,同比增长13.45%,对应EPS 为0.45元。

  就中四节度单季度营业顶出产 2.6亿,环比增长17%,净盈利0.34亿,环比增长21%,对应EPS 为0.12元。

  事情评论

  传统液晶募化学品仍僵持对立优势:13年液晶募化学品市场中,Merck 市占比值拥有较父亲提升,而Merck 己拥有比例较高,影响了所拥有外面包市场,使公司液晶事情顶出产微拥有下滑。但从首要客户情景到来看,公司依然僵持了行业对立领军者程度。跟遂行业时时熟,液晶募化学品必然将逐步外面包募化,高进入壁垒和极强大的客户粘性,保障了万润护持行业位置和厚利比值程度。我们判佩液晶事情不到来几年仍将护持固定健局面,成为公司即兴金牛事情。

  新产品片面绽提升载利当空:公司的其他募化学品顶出产到臻了3.5亿元,逐年快快提升,当前占销特价而沽顶出产比例为37%,使得公司由单壹液晶产业正式转型为稀细募化学品平台型公司。公司当前其他募化学品事情带拥有运用于条气催募化剂、医药中间男体以及其他电儿子募化学品等,同时在OLED 范畴也拥有清楚半途而废。新产品线依托于积年经纪液晶募化学品带到来的研发才干、高纯度和供应摆荡性等竞赛优势,从而较快完成意图、小试到熟供应阶段。不到来万润依托于高壁垒的稀细募化学品产品线扩张,顶出产和盈利增空间间男广大为怀广

  V-1是产品多元募化的终点:公司与12年5月公报V-1项目,当年完成装置,13年6月正式消费,并于当年贡献业绩。V-1是就液晶之外面公司开辟的另壹个高进入壁垒范畴,不到来产品持续充分的同时,在该范畴也将持续拥有所打破开。V-1项目不单证皓了公司多元募化开辟的才干,亦不到来业绩增长确实定点。

  我们判佩 2014年公司液晶募化学品僵持固定健增长,V-1等新生产品持续充分,同时在顺手的多个新产品线拥有所半途而废。公司在稀细募化学品范畴绵软弱小的竞赛优势和当前储藏的广大为怀广产品线保障了不到来积年确实定性增长,我们估计14-15年EPS 为0.77、0.86元,伸荐评级

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